商贸零售:给予"增持"评级
器材销售增速连续数月环比下降。
合肥百货前三季度收入65.4亿元，增长26.3%；实现净利润3.87亿元，同比增长103.5%，对应最新股本EPS0.74元。预计公司2011-2013年EPS0.98/1.07/1.32元。增持评级，目标价21.4元。
中兴商业前三季度收入26.0亿元，同比增长56.7%；实现净利润7315万元，同比增长318.8%，对应最新股本EPS0.26元。预期2011-13年EPS0.45/0.71/0.88元。目标价12.8元，增持评级。
苏宁电器图书频道月底有望上线。这是苏宁将易购打造成一家综合性络生活平台的重要一步。我们认为易购依靠在物流以及资金优势，苏宁唯一需要挑战的是如何改变消费者习惯，引导消费者来易购消费。
本周板块指数下跌6.37%，跑输市场1.67%。这是零售板块连续第八周跑输市场。商贸零售板块PE对大盘溢价率为176%，较上周下降了1个百分点，55家重点上市公司中，仅有3家个股上涨。
我们预计四季度百货企业的销售增速可能略有放缓，但秋冬服装等高端消费品价格上涨已经明确，消费者信心未受到经济放缓的明显影响，预期四季度旺季因素将带动商业零售行业增速数据仍然能保持较快增长。推荐的细分行业和公司--百货行业和*金珠宝行业；百货行业我们推王府井(600859)、重庆百货(600729)、合肥百货(000417)、友好集团(600778)、鄂武商(000501)以及首商股份(600723)和友谊股份(600827)的组合；*金珠宝行业持续重点推荐老凤祥(600612)；家电连锁行业重点推荐苏宁电器(002024).